2025年08月20日
驾驭TACO牛市：审慎投资者的心态与策略指南
TL;DR（太长不看版）
本报告旨在全面剖析“TACO（Trump Always Chickens Out，即特朗普总是退缩）牛市”这一独特的市场现象，并为普通投资者提供一套完整的心态调整与应对策略框架。报告首先界定了TACO现象的核心机制：一个由激进关税威胁、市场剧烈波动、政策最终逆转以及随后的市场报复性反弹构成的循环周期。在此背景下，普通投资者面临着严峻的心理挑战，主要是在“害怕亏损”（Fear of Loss）与“害怕错过”（Fear of Missing Out, FOMO）之间摇摆。本报告将深入探讨这一现象的起源、动力机制及其对市场数据的具体影响。随后，报告将分析投资者在面对此类政治驱动的波动时常见的心理偏误，并提出构建理性决策框架的方法。最后，报告将提供具体的战略选择，从业余交易者可尝试的高风险战术，到更为稳健、纪律严明的长期投资方法，不一而足。报告的核心警示在于：投资者必须严格进行风险管理，并清醒地认识到短期市场情绪与长期经济基本面之间可能存在的巨大鸿沟。
第一部分：解构“TACO牛市”
本部分旨在建立对TACO现象的基础性理解，追溯其起源，定义其运行机制，并对其市场影响进行数据驱动的分析。
1.1. 政治驱动市场周期的剖析：从威胁到逆转
TACO模式可以被定义为一个可预测的、分为四个阶段的周期：1）政府宣布一项激进的政策威胁，通常是关税，且常伴随极端化的言辞；2）金融市场对此作出负面反应，股指下跌，波动性急剧上升；3）面对市场和经济的双重压力，政府随后逆转、推迟或软化其最初的政策立场；4）市场在预期或确认政策逆转后，出现强劲反弹 ¹。
“TACO”这一术语由《金融时报》专栏作家罗伯特·阿姆斯特朗（Robert Armstrong）首创，用以描述特朗普政府在关税问题上反复无常的模式，尤其是在2025年4月2日发表“解放日”（Liberation Day）演讲之后 ³。该理论的核心论点是，本届政府对市场和经济压力的承受能力较低，因此在关税政策造成实质性“痛苦”时，会迅速“退缩”（chicken out）以避免更严重的后果 ⁵。
这一模式在多次事件中得到印证，从针对中国和欧盟的威胁，到对加拿大和墨西哥加征的关税，最终都出现了不同程度的缓和，这为交易员们提供了一套可供预判和利用的剧本 ¹。特朗普本人将此过程描述为“谈判”（negotiation），而非“退缩”，他认为高额的初始关税是将贸易伙伴拉回谈判桌的有效工具 ⁵。
1.2. “特朗普看跌期权”再探：理解模式背后的动机
TACO现象并非凭空出现，它可以被视为特朗普第一任期内“特朗普看跌期权”（Trump Put）概念的延伸和具体化。当时，华尔街交易员普遍认为，一旦市场对某项政策反应过于负面，特朗普便会出手干预或调整政策以支撑市场 ⁶。这为市场建立了一种预期：政策制定对市场信号高度敏感。
TACO理论是“特朗普看跌期权”的演进版本，但更具针对性。如果说“看跌期权”是一种广义的、被动的市场托底预期，那么TACO则描述了一种主动的、以关税为武器的进攻性谈判策略。然而，两种理论都建立在同一个核心假设之上：即市场普遍深信，现任总统将股市的繁荣视为其执政成功与否的关键指标，因此会不遗余力地维护其稳定与增长 ¹⁰。特朗普本人在社交媒体上庆祝科技股和加密货币创下历史新高的行为，进一步强化了这种看法，暗示其个人形象与市场表现之间存在直接联系 ³。
1.3. 数据视角下的TACO效应：关键关税事件的市场反应
为了量化TACO效应，我们有必要对2025年4月发生的“解放日”关税事件进行深入分析，这是迄今为止最能体现该模式的案例。
威胁： 2025年4月2日，特朗普宣布实施全面的“对等关税”，包括对所有进口商品征收10%的统一关税，并对中国等特定国家征收远高于此的税率 ¹。
市场崩盘： 市场反应迅速且剧烈。标普500指数在短短两个交易日内下跌约12%，市值蒸发超过6.6万亿美元 ¹²。被誉为“恐慌指数”的VIX指数从4月2日的21.51点飙升至4月8日的峰值52.33点，并在4月4日收于45.31点，这是自2020年新冠疫情爆发以来的最高收盘水平 ¹²。这充分表明市场最初的恐慌是真实且深刻的。
逆转： 4月9日，特朗普政府宣布暂停并下调已宣布的关税，为期90天。这被市场解读为第一个标志性的“TACO时刻” ¹。
反弹： 市场的回应是爆炸性的。4月9日当天，标普500指数飙升9.52%，纳斯达克指数更是大涨12.16%，创下多年来最大的单日涨幅之一 ¹²。与此同时，VIX指数开始急剧回落，从高点跌至33.62点 ¹⁴。这种急剧的V型复苏，在众多投资者心中牢固地确立了TACO理论的有效性。
此后，尽管规模较小，但在与欧盟的关税摩擦以及最终在6月与中国达成初步协议的过程中，类似的模式也反复上演 ¹。
这一系列事件的演变过程揭示了一个超越简单因果关系的复杂动态。最初，政府将关税作为谈判筹码，这是一种理性的政治策略 ⁵。市场的抛售是对潜在经济损害的直接、一级反应 ¹²。然而，当政府因为忌惮市场下跌这一政治“成绩单”上的污点而选择退让时 ⁵，市场的反弹便成为一种二级反应。更重要的是，那些预判到政府会退让并提前“抄底”的投资者获得了丰厚回报，这极大地强化了“逢低买入”的行为模式 ³。最终，市场“学会”了这一模式，形成了一种三级效应：未来的关税威胁所引发的跌幅可能更浅、反弹速度更快，因为交易员们不再仅仅对威胁本身做出反应，而是在第一时间就对整个“威胁-逆转-反弹”的预期周期进行布局。这在政策制定者与市场之间催生了一种共生但极不稳定的关系，政治策略的实施与市场的预期反应相互纠缠，共同塑造了市场的波动结构。
表1：2025年关键关税公告及市场反应时间线
| 日期 | 关键事件 | 标普500指数 (收盘点位) | 标普500指数 (日变化 %) | VIX指数 (收盘点位) |
|---|---|---|---|---|
| 2025年4月2日 | 特朗普发表“解放日”演讲，宣布全面对等关税 | 5,670.97 | - | 21.51 |
| 2025年4月3日 | 市场消化关税消息，大幅下跌 | 5,396.52 | -4.84% | 30.02 |
| 2025年4月4日 | 恐慌加剧，市场继续暴跌 | 5,074.08 | -5.97% | 45.31 |
| 2025年4月8日 | VIX指数盘中触及峰值，市场极度恐慌 | 4,982.77 | -1.57% | 52.33 |
| 2025年4月9日 | 政府宣布暂停并下调关税90天（“TACO时刻”） | 5,456.90 | +9.52% | 33.62 |
| 2025年5月12日 | 美中达成协议，暂时将关税降至30% | - | (市场已部分消化) | 18.39 |
| 2025年6月11日 | 特朗普宣布与中国达成协议框架 | - | (市场反应积极) | 17.26 |
数据来源: ¹
第二部分：投资者的心态：驾驭恐惧、贪婪与政治噪音
本部分将视角从外部市场现象转向投资者内心，深入探讨TACO周期给普通投资者带来的心理挑战。
2.1. 波动性心理学：为何政治头条会引发非理性决策
TACO周期完美地诠释了投资者在市场波动中经历的情绪过山车：恐惧、恐慌、贪婪和过度自信 ¹⁸。
恐惧与恐慌性抛售： 最初的关税威胁会触发投资者对亏损的恐惧，导致恐慌性抛售，从而加剧市场下跌的深度和速度 ²¹。这是投资者在“下跌”谷底时最主要的情绪状态。
贪婪与FOMO（害怕错过）： 随后的V型反弹则会点燃投资者的贪婪情绪以及“害怕错过”的焦虑感（FOMO），驱使他们在上涨过程中追高，往往在不理性的高位买入 ²²。
羊群效应： 无论是抛售潮还是追涨潮，都受到羊群效应的显著放大。在信息不对称和高度不确定的环境中，个体投资者倾向于模仿大众的行为，错误地假设“群众的决策总是正确的”。在社交媒体和病毒式新闻标题的催化下，这种效应变得尤为强大 ²⁴。
2.2. 作为确认偏误的TACO理论：只看自己想看的模式
我们需要用认知偏误的视角来审视TACO理论本身。确认偏误（Confirmation Bias）是指人们倾向于寻找、解释和记住那些能够证实自己既有信念的信息，而忽略或忘记与之相悖的证据 ²⁷。
一旦投资者接受了TACO理论，他们便会倾向于将每一次政策的缓和或逆转都视为该理论有效的铁证。与此同时，他们可能会选择性地忽视或轻视那些矛盾的证据，例如，即使关税在下调后，其绝对水平依然处于数十年来的高位，对经济的长期损害仍在持续 ¹⁷。
这种偏误的危险之处在于，它在一个本质上不可预测的政治环境中，制造了一种虚假的安全感和确定性 ³。它甚至可能演变成一种自我实现的预言：对该模式的普遍信仰，催生了大规模的“逢低买入”交易行为，而这种行为本身又似乎反过来验证了该模式的正确性 ³⁰。
2.3. 培养情绪纪律：构建理性决策的框架
本小节旨在为投资者提供培养正确心态的可行性建议。其核心原则是：将个人的政治好恶与投资策略彻底分离 ³¹。
情绪控制技巧：
制定书面计划： 一份预先制定的、清晰的投资计划，是抵御情绪风暴的“压舱石”。它规定了你的目标、资产配置和操作纪律，让你在市场混乱时有章可循 ³²。
了解你的风险承受能力： 在投资前，诚实地评估自己能承受多大的账面亏损而不会恐慌。这能有效防止在市场底部因恐惧而抛售 ²²。
减少噪音干扰： 限制每天查看投资组合的次数，并有意识地远离那些旨在煽动情绪的财经媒体和社交媒体讨论。这些信息源往往放大短期波动，干扰长期决策 ²²。
聚焦基本面： 将注意力从不可预测的政治头条，转移到可分析、可量化的长期价值驱动因素上，例如企业盈利、宏观经济数据和行业趋势 ³¹。
TACO交易之所以在心理上具有巨大的诱惑力，是因为它成功地将一个复杂、混乱的地缘政治环境，简化成了一个简单、二元对立的交易信号：威胁等于卖出或观望，逆转等于买入。这种极度的简化，对于认知偏误，尤其是确认偏误，具有强大的吸引力。地缘政治和经济事件本质上是多变量、结果难以预测的 ³⁸，这种不确定性会给投资者带来认知失调和焦虑 ¹⁹。为了缓解这种不适，人脑天生倾向于寻找简单的叙事和因果模式 ⁷。TACO理论恰好提供了这样一个极具吸引力的简单叙事，它将一个多维度的问题简化为单一的、可交易的变量 ¹⁶。这种简单叙事一旦被接受，就成了确认偏误的温床。信奉TACO的投资者会将每一次反弹都解读为理论的验证，而将关税造成的实际经济损害视为无关紧要的“噪音” ²⁹。他们是在确认一个模式，而非分析基本面。这种心理机制最终导致了对该模式可靠性的危险高估 ³。投资者不再批判性地思考风险，而是将赌注押在单一政治人物行为模式的延续性上。叙事的简单性本身，恰恰构成了最大的风险，因为它掩盖了背后巨大的复杂性和模式随时可能被打破的现实。
第三部分：普通投资者的战略框架
本部分将理论付诸实践，详细阐述普通投资者可以考虑的具体策略，涵盖从高风险的战术性交易到更审慎的长期投资方法。
3.1. “TACO交易”：一种高风险的战术性博弈
本小节将详细拆解主动交易TACO模式的机制，并明确将其定性为一种高风险、短期的策略。
核心论点： “逢特朗普关税下跌时买入”（buy the Trump tariff dip） ¹⁶。该策略通常涉及在最初威胁发布时做空或卖出，然后在市场下跌时大举买入，以期捕捉政策逆转后的反弹 ⁴²。
技术动态： 这种交易利用了可预测的波动率模式。政策威胁导致VIX指数和期权隐含波动率（IV）飙升，推高期权金。而政策逆转则会引发VIX指数和IV的快速回落，即所谓的“波动率压缩”（IV crush） ⁴³。
板块焦点： 在这种模式下，波动最剧烈的板块通常也是反弹潜力最大的板块，主要包括非必需消费品（XLY）、科技（XLK）、金融（XLF）、工业（XLI）和能源（XLE） ¹⁷。
风险警告： 必须强调，这是一种极高风险的策略，不适合大多数以长期稳健增值为目标的普通投资者。其成功极度依赖于精准的市场择时，而这恰恰是投资中最难实现的事情之一 ⁴⁰。
3.2. 纪律严明的“逢低买入”：区分机会与“下落的飞刀”
本小节将“逢低买入”重新定义为一种有纪律的长期策略，而非投机性交易。
关键区别： “下跌”（dip）是指基本面稳固的优质资产在其长期上升趋势中的一次暂时性回调。而“下落的飞刀”（falling knife）则是一轮持续下跌的开始，其背后的基本面逻辑已经遭到破坏 ⁴⁶。投资者的目标是买入前者，避开后者。
纪律性买入的规则：
维护一个观察列表： 基于基本面分析，预先确定一批你希望长期持有的高质量公司或ETF基金 ⁴⁷。
设定预定买入目标： 预先设定具体的买入价位或下跌幅度（例如，下跌10%或20%时开始建仓），从而将情绪因素从买入决策中剥离 ⁴⁸。
使用技术指标辅助确认： 尽管并非万无一失，但一些技术指标可以帮助识别潜在的底部区域。例如，相对强弱指数（RSI）进入30以下的“超卖”区间，或股价触及关键的移动平均线（如200日线）等，都可以作为参考信号 ⁵⁰。
3.3. 缓和波动性：TACO环境下的定投与一次性投资
本小节将探讨在此类市场环境中，投资者应如何部署资金。
历史数据： 从纯粹的数学和历史数据来看，由于市场长期趋势向上，一次性总额投资（Lump-Sum Investing）在约三分之二的时间里表现优于定期定额投资（Dollar-Cost Averaging, DCA） ⁵³。
心理现实： 然而，在像TACO这样由政治驱动的高度波动市场中，DCA往往是行为上更优的选择 ⁵⁵。它能显著降低“遗憾风险”（regret risk）——即一次性投入大笔资金后市场立即大跌所带来的巨大心理压力。通过分批投入，DCA平滑了买入成本，使得投资者在市场下跌时更容易坚持其投资计划，避免因恐慌而中断 ³⁴。
在TACO环境中的应用： DCA可以被视为对“TACO交易失败”的一种天然对冲。如果投资者基于特朗普会退让的预期而一次性重仓买入，一旦预期落空，将面临巨大的即时亏损。而如果采用DCA，则只有部分资金暴露于最初的风险中，后续的投资还能在更低的价格买入，从而摊薄成本。
3.4. 必要的风险管理：用止损和现金储备保护资本
现金是一种战略资产： 在投资组合中保留一部分现金，并非消极地“持币观望”。它是一种战略储备，为你提供了在市场大跌时抓住机会的“弹药”，而无需被迫卖出已有的优质资产 ⁴⁷。通常建议保留5%至10%的现金作为战术配置。
设置止损单： 对于那些选择在市场下跌时买入个股的投资者而言，设置止损单（Stop-Loss Order）是至关重要的风险控制工具。它是一个预设的卖出指令，当股价下跌到某个预定价格时自动触发卖出，从而将潜在的亏损限制在可控范围内 ⁶¹。这是防止“下跌”演变为“下落的飞刀”的关键安全网。
使用移动止损锁定利润： 移动止损单（Trailing Stop）是一种更动态的指令，它将卖出触发价设定在股价历史高点下方的一个固定百分比或金额。这种设置允许投资者在反弹中充分获取上涨收益，同时一旦趋势逆转，又能自动保护已实现的利润 ⁶²。
在TACO市场中，传统的投资策略必须进行调整，以同等重视心理风险和财务风险。对个体投资者而言，最优策略并非理论回报率最高的那一个，而是在巨大情绪压力下最有可能被严格执行的那一个。例如，对于风险规避型投资者，DCA虽然期望回报低于一次性投资，但由于它能有效防止因初期大幅亏损而引发的恐慌性抛售，因此在行为上是更优的选择 ⁵⁶。对于逢低买入者，设定预定买入目标和自动止损单，优于凭感觉进行交易，因为它排除了决策瞬间的情绪干扰 ⁴⁹。因此，战略框架本身必须被设计成一种防御机制，用以对抗投资者自身的情绪冲动——这正是在此特定市场环境中最主要的风险来源。
表2：波动市场下的投资策略比较
| 策略 | 潜在回报 | 风险水平 | 心理难度 | 时间投入 | 对普通投资者的适宜性 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主动TACO交易 | 高 | 极高 | 极高 | 高 | 非常不推荐 |
| 纪律性逢低买入 | 中到高 | 中到高 | 中等 | 中等 | 谨慎推荐，需严格遵守规则 |
| 一次性总额投资 | 较高（长期） | 高（短期） | 高 | 低 | 推荐，但需有强大心理承受力 |
| 定期定额投资(DCA) | 中等（长期） | 中等 | 低 | 低 | 非常推荐，尤其适合新手和风险规避者 |
第四部分：TACO理论的风险与局限性
本部分将作为对前文的关键反思，详细阐述依赖TACO模式的重大风险，并探讨市场行为的其他可能解释。
4.1. 拥挤交易的危险：当可预测性成为负债
随着越来越多的投资者采纳TACO策略，它逐渐演变为一种“拥挤交易”（crowded trade） ⁴³。这带来了两个主要后果：
回报递减： 随着更多买家在市场下跌时迅速涌入，下跌的深度和持续时间可能会缩短，从而压缩了“逢低买入”的潜在利润空间 ¹⁷。
风险放大： 一旦该模式被打破，抛售压力将被急剧放大。因为一个庞大且观点高度一致的投资者群体会同时试图平仓离场。当船上所有人都站在同一侧时，船就更容易倾覆 ⁶⁴。
4.2. 黑天鹅情景：如果特朗普这次没有“退缩”？
这是TACO策略面临的唯一且最大的风险。该理论完全建立在对单一政治人物可预测的行为反应的假设之上。
激将法效应： “TACO”这个绰号本身及其在媒体上的广泛传播，可能会激怒特朗普，促使他为了“证明自己不是懦夫”而坚持推行强硬的关税政策 ⁶。他在被记者问及此词时的愤怒反应，恰恰凸显了他对个人形象的敏感性 ³。
政治考量转变： 政府可能会在某个时刻判断，贸易战的长期政治目标（如制造业回流、维护国家安全）的重要性，超过了短期市场下跌所带来的政治代价。特别是当市场的负面反应越来越温和时，这可能被解读为默许，从而为更激进的政策“开绿灯” ⁴¹。
地缘政治升级： 一些外部的地缘政治事件，例如中东地区爆发大规模冲突 ⁶⁷，或与主要贸易伙伴发生严重外交危机，可能会从根本上改变政府的优先事项，使得撤回关税在政治上变得不可行 ⁶⁹。
4.3. TACO叙事之外：市场表现的其他驱动力
本小节将提出，市场的韧性可能并非完全源于TACO模式，而是由其他更强大的基本面因素所驱动。
强劲的基本面： 市场的反弹周期，恰好与企业盈利的强劲增长相吻合，尤其是由人工智能（AI）热潮所引领的科技板块，其增长动力可能完全压倒了关税带来的负面情绪 ³。
财政刺激： 新的减税法案（如“One Big Beautiful Bill Act”）的通过，为企业利润和投资者乐观情绪提供了显著的推动力，这可能在很大程度上抵消了对关税的担忧 ²。
“好于预期”情景： 市场在“解放日”关税宣布后，可能已经对最坏的情况——即一场毁灭性的全球贸易战——进行了定价。随后，尽管现实依然严峻，但并未达到“世界末日”的程度。市场总是对积极的意外做出反应，而“没有想象中那么糟”本身就是一种强有力的看涨信号 ¹¹。
4.4. 长期经济现实：穿越反弹迷雾，审视持续的关税影响
本小节旨在强调短期市场反弹与长期经济损害之间的严重脱节。
持续的高关税： 即便在多次“退缩”之后，美国的平均关税税率仍然维持在近几十年的最高水平 ¹⁷。
经济后果： 大量研究表明，持续的高关税会导致国内生产总值（GDP）下降、资本存量减少、就业岗位流失和消费价格上涨。一项研究预测，现行关税将导致长期GDP下降0.9%，并使每个美国家庭的平均税负增加超过1,500美元 ⁷⁴。
通胀压力： 关税本质上是对消费者和企业的直接税收。尽管初期成本可能由生产商部分吸收，但最终会传导至消费端，导致服装、金属、电子产品等品类的价格持续上涨 ⁷⁷。
TACO理论在投资者中制造了一种危险的分歧：短期市场情绪与长期经济基本面背道而驰。依赖这一理论进行投资，无异于押注市场心理将持续战胜经济现实——从历史上看，这是一种必败的赌局。TACO交易之所以能盈利，是因为它利用了由新闻头条驱动的、可预测的短期投资者情绪波动 ¹⁷。然而，在这些交易的背后，关税政策——即使是“软化”后的版本——仍在对经济造成真实、累积且负面的长期影响，包括侵蚀购买力、扰乱供应链和降低生产率 ⁷⁵。市场在TACO叙事的驱动下反弹，制造了一种经济损害无关紧要的假象。投资者庆祝的是避免了一场急性危机（全面关税威胁），却忽视了正在蔓延的慢性病（持续存在的关税）。这导致市场估值与潜在经济价值之间的差距日益扩大。最终的风险在于，当这种分歧变得不可持续时，可能会出现一个“明斯基时刻”——市场被迫对累积的经济损害进行快速重新定价，而触发点很可能就是一次失败的TACO事件，或是一次将市场焦点拉回基本面的外部冲击。
第五部分：建议：散户投资者的审慎前行之路
本部分将综合所有分析，为普通投资者提供一套清晰、可行的建议。
5.1. 构建一个有韧性的、全天候的投资组合
抵御不可预测的政治风险，最主要的防御手段是构建一个稳健且多元化的投资组合。这并非战术性举措，而是投资的基石。
策略：
地域多元化： 减少对本国市场的过度依赖，通过投资于国际市场（如欧洲、日本和新兴市场）来分散风险。这些市场受美国特定政策的直接影响可能较小，甚至可能从全球贸易流的转变中受益 ²。
资产类别多元化： 在投资组合中纳入与股票关联度较低的资产，例如高质量的政府债券和黄金等贵金属。这些资产在地缘政治动荡时期通常能发挥“避风港”的作用 ⁸¹。
行业多元化： 在股票配置内部，应平衡对贸易敏感的周期性行业（如工业、科技）和防御性行业（如医疗保健、必需消费品）的敞口 ⁸¹。
5.2. 制定基于规则的投资计划以对抗情绪偏误
本小节将指导投资者如何创建在第二部分中提到的个人投资计划，以系统性的纪律对抗情绪的冲动。
步骤：
明确财务目标和时间跨度： 例如，为20年后的退休生活储蓄，或为5年后的购房首付做准备 ⁸⁴。
确定资产配置： 根据你的目标和风险承受能力，设定股票、债券、现金等资产的理想百分比 ³²。
建立投入规则： 决定你的资金投入方式，例如采用定期定额投资（DCA）的策略，每月固定投入 ³⁴。
设定再平衡规则： 明确何时对投资组合进行再平衡，以使其恢复到最初的目标配置。例如，每年调整一次，或者当某个资产类别的占比偏离目标超过5%时进行调整 ³⁴。
定义战术操作条件： 如果你决定进行“逢低买入”，必须明确写下规则：动用投资组合的多大比例（例如不超过10%）？什么情况构成可以买入的“下跌”？以及明确的买入和卖出（包括止损）标准 ⁸⁷。
5.3. TACO市场中的战术性配置：一种审慎的方法
本小节提供一种平衡的方法，让投资者既能应对当前的市场现实，又不必承担过度的风险。
核心-卫星策略（Core-Satellite Strategy）： 建议将大部分投资组合资金（例如90%，作为“核心”部分）配置于与长期计划相符的、低成本的、多元化的指数基金中。只将一小部分预先确定的资金（例如10%，作为“卫星”部分）用于更具战术性的投资机会。
卫星部分的应用： 这部分资金可用于执行第三部分3.2节中提到的有纪律的“逢低买入”策略。这种方法允许投资者在抓住感知到的机会的同时，确保其绝大部分资本免受市场择时和TACO理论可能失败的风险。它既满足了投资者在市场波动时“做点什么”的心理需求，又将战术性押注可能带来的损失控制在可接受的范围内。
引用的著作
Mid-year review | The game between Trump and the market “TACO”: the first half was full of fears, can the second half break through historical highs?, 访问时间为 八月 20, 2025， https://news.futunn.com/en/post/58449756/mid-year-review-the-game-between-trump-and-the-market
The TACO trade - the week ahead | Investment Insights | Fidelity Australia, 访问时间为 八月 20, 2025， https://www.fidelity.com.au/insights/investment-articles/the-taco-trade-the-week-ahead/
With TACO protection, the U.S. stock market remains unafraid of …, 访问时间为 八月 20, 2025， https://news.futunn.com/en/post/59092220/with-taco-protection-the-us-stock-market-remains-unafraid-of
From TACO to FAFO, investors love parodies of Trump acronyms | The Daily Star, 访问时间为 八月 20, 2025， https://www.thedailystar.net/business/news/taco-fafo-investors-love-parodies-trump-acronyms-3908546
Trump was asked about the “TACO” trade and called it a “nasty …, 访问时间为 八月 20, 2025， https://www.cbsnews.com/news/trump-taco-trade-trump-always-chickens-out-what-it-means/
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‘Trump always chickens out’: Taco jibe ruffles president’s feathers - The Guardian, 访问时间为 八月 20, 2025， https://www.theguardian.com/us-news/2025/may/29/trump-always-chickens-out-taco-investors-narrative
What is a ‘TACO Trade’ and why does it have Donald Trump ‘fuming’? Internet reacts | - Times of India, 访问时间为 八月 20, 2025， https://timesofindia.indiatimes.com/etimes/trending/what-is-a-taco-trade-and-why-does-it-have-donald-trump-fuming-internet-reacts/articleshow/121477975.cms
Trump Always Chickens Out - Wikipedia, la enciclopedia libre, 访问时间为 八月 20, 2025， https://es.wikipedia.org/wiki/Trump_Always_Chickens_Out
Markets wrestle method & madness of Trumponomics - The New Indian Express, 访问时间为 八月 20, 2025， https://www.newindianexpress.com/opinions/columns/shankkar-aiyar/2025/Jun/28/markets-wrestle-method-madnessof-trumponomics
Forget TACO trades and meme stocks, this rally is no illusion - The National News, 访问时间为 八月 20, 2025， https://www.thenationalnews.com/business/money/2025/08/05/stocks-markets-investing-rally/
2025 stock market crash - Wikipedia, 访问时间为 八月 20, 2025， https://en.wikipedia.org/wiki/2025_stock_market_crash
Is the Trump ‘TACO’ trade market effect real? - Northeastern Global News, 访问时间为 八月 20, 2025， https://news.northeastern.edu/2025/06/04/donald-trump-taco-trade/
VIX Volatility Index (1990-2025) - Macrotrends, 访问时间为 八月 20, 2025， https://www.macrotrends.net/2603/vix-volatility-index-historical-chart
A Timeline of the U.S.-China Trade War During Trump’s Second Term - Time Magazine, 访问时间为 八月 20, 2025， https://time.com/7292207/us-china-trade-war-trump-tariffs-timeline/
Why the ‘TACO Trade’ still matters for your portfolio - Sevens Report Research, 访问时间为 八月 20, 2025， https://sevensreport.com/why-the-taco-trade-still-matters-for-your-portfolio/
Why the ‘TACO Trade’ still matters for your portfolio By Investing.com, 访问时间为 八月 20, 2025， https://www.investing.com/news/stock-market-news/why-the-taco-trade-still-matters-for-your-portfolio-4070992
the impact of investor psychology on stock market crashes - IJFANS …, 访问时间为 八月 20, 2025， https://www.ijfans.org/uploads/paper/36fe1d22156c48abcf42f49a5066a51c.pdf
The Impact of Market Volatility on Investor Emotions: Strategies for Navigating Emotional Risk - Beacon Capital Management, 访问时间为 八月 20, 2025， https://beaconinvesting.com/the-impact-of-market-volatility-on-investor-emotions-strategies-for-navigating-emotional-risk/
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