I. 执行摘要：一个成熟金融超级大国的叙事 (TL;DR)

2025年9月22日举行的国务院新闻办公室新闻发布会，不仅是对“十四五”（2021-2025年）期间中国金融业成就的一次盘点，更是一份精心构建的战略宣言。其核心叙事宣告了中国金融体系已从一个高速、有时甚至略显粗放的扩张阶段，过渡到一个由国家主导、强调管控与成熟度的新阶段。此次发布会传递出的信息核心，不再仅仅是规模的庞大，而是体系稳定性的增强、与国家战略优先事项的高度协同，以及监管权力的全面巩固。

发布会展示的数据凸显了中国金融体系的空前规模：截至2025年6月末，中国银行业总资产接近470万亿元，位居世界第一；股票和债券市场规模稳居世界第二；外汇储备规模连续20年位居世界第一 ¹。同时，金融体系对实体经济的支持力度空前，仅银行业和保险业五年内就为实体经济提供了高达170万亿元的新增资金 ⁵。更为关键的是，资金流向体现了明确的战略意图，对科技型中小企业、绿色产业和普惠金融等关键领域的贷款年均增速均超过20% ³。

展望即将到来的“十五五”规划（2026-2030年），此次发布会释放了三大核心信号：

1. 从增长到治理的转向：政策重心将决定性地从数量扩张转向质量提升、风险预防和监管纪律。

2. 金融作为国家战略工具：金融体系将被更明确地用作产业政策的核心工具，以实现技术、绿色能源和社会稳定等领域的国家战略目标。

3. 投资者保护成为政治要务：通过严格监管和创造切实的投资回报来重建国内投资者信心，已成为维护社会和政治稳定的高级别优先事项。

一个极具深意的细节在于，中国人民银行行长潘功胜在开场白中明确指出，本次发布会旨在进行回顾性总结，不涉及短期政策调整 ⁷。这一表态主动管理了市场预期，其背后传递的信号是，监管层已从过去被动应对市场波动的角色，转变为一个充满自信、着眼长远、主动引导叙事的管理者。这标志着一种从“被动救火”到“主动管理”的姿态转变，为未来五年的金融发展奠定了权威和自信的基调。

II. 监管机构的成绩单：“十四五”金融业成就深度剖析

本次发布会汇集了中国最高金融监管机构的负责人，他们各自的报告共同勾勒出一幅金融体系在规模、韧性和监管能力方面全面提升的图景。

A. 中央银行的使命（中国人民银行 - 潘功胜）：宏观稳定与战略引导

中国人民银行的报告首先重申了中国金融体系的“三冠王”地位：全球第一的银行业资产、第二的资本市场规模和连续20年第一的外汇储备 ¹。这不仅确立了体系的全球重要性，也为其政策框架的独特性提供了背景。

报告的核心是“中国特色现代货币政策框架”的初步形成与不断完善 ³。这一官方表述强调了政策制定中“以我为主”的原则，意味着中国的货币政策优先考虑国内经济状况和国家战略目标，而非简单遵循西方的央行理论范式。其工具箱不仅包括利率调整等传统工具，更涵盖了用于引导信贷流向的结构性工具。

服务实体经济是该框架有效性的最终体现。报告中的关键数据——科技型中小企业贷款、普惠小微贷款和绿色贷款年均增速超过20% ⁵，有力地证明了中央金融工作会议提出的科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”政策指令得到了有效执行。同时，潘功胜强调，目前中国金融体系“总体稳健” ³，这是在复杂的内外部环境下对市场信心的关键支撑，而一系列突出风险点的有序处置则被视为系统稳定性的有力证据。

B. 银行保险业的守护者（国家金融监管总局 - 李云泽）：体系加固与纪律强化

国家金融监管总局（NFRA）的报告展示了中国金融体系“压舱石”的稳固。银行业和保险业总资产已突破500万亿元，过去五年年均增长近9% ⁷，进一步巩固了中国作为全球最大信贷市场和第二大保险市场的地位。

在为国民经济提供资金方面，NFRA用具体数字量化了其贡献：通过信贷、债券、股权等方式提供了170万亿元的新增资金 ⁵。其中，对科研技术贷款（年均增长27.2%）和制造业中长期贷款（年均增长21.7%）等重点领域的精准投放，凸显了金融与国家产业政策的深度协同 ⁶。

在快速增长的背后，是一场大规模、系统性的风险出清行动。李云泽透露，“十四五”期间处置不良资产的规模较“十三五”时期增加了超过40% ⁷。这一数据揭示了一项深思熟虑的战略：在经济潜在下行压力显现之前，主动进行大规模的资产清理，以加固银行的资产负债表。这种前瞻性的去风险化操作，结合超过50万亿元的行业风险抵御资本和拨备总规模 ⁷，共同构筑了整个银行体系的“堡垒式资产负债表”。

与此同时，监管的“牙齿”变得更加锋利。NFRA累计处罚机构2万家次，责任人3.6万人次 ⁷。这一数据清晰地表明，监管宽容的时代已经结束。随着监管权力向NFRA集中，执法行动的力度和一致性显著增强。

C. 资本市场的架构师（中国证券监督管理委员会 - 吴清）：为质量与信任而重构

中国证监会主席吴清的发言，核心围绕着在新的“国九条”指引下，对资本市场基础制度和监管底层逻辑的“全方位重构” ⁷。这是近年来最深刻的一次改革，标志着市场功能从过去侧重于为企业融资，转向融资与投资者回报并重的双重目标。

“严监严管”成为证监会的新工作方针。吴清强调，监管执法聚焦于财务造假等投资者深恶痛绝的问题，不仅要“追首恶”，还要“惩帮凶”，旨在系统性地瓦解造假行为背后的“生态圈” ¹³。

退市制度的严格执行被作为一个关键成就提出。“十四五”期间共有207家公司平稳退市 ¹⁴，这一数字与过去相比是巨大的飞跃。它传递出一个强烈的信号：市场不再容忍“空壳僵尸”和“害群之马”，提升上市公司整体质量已成为核心任务。尽管监管趋严，资本市场在规模（A股总市值突破100万亿元 ¹⁶）和开放（新增核准13家外资控股机构，外资持股市值达3.4万亿元 ¹⁵）方面依然取得了显著进展。

D. 外汇的守门人（国家外汇管理局 - 朱鹤新）：稳定的基石

国家外汇管理局传递的核心信息是稳定。这一稳定锚定于连续20年保持在3万亿美元以上的外汇储备规模 ¹，这是中国抵御外部冲击、维持人民币汇率稳定的最重要屏障。

在对外开放方面，外汇局采取了“有管理的开放”策略。一方面通过扩大免签范围 ¹⁷、便利外商投资等措施促进国际交流，另一方面确保开放进程不会危及国家金融安全。同时，建成“安全高效”的人民币跨境支付清算网络 ³，是支持人民币国际化、降低对美元体系依赖的长期战略布局中的关键一步。

表1：“十四五”时期金融业核心指标记分卡（2021-2025年）

类别	指标	数据	来源
总体规模与稳定	银行业总资产	近470万亿元	¹
	银行业保险业总资产	超过500万亿元	⁷
	A股市场总市值	突破100万亿元	¹⁶
	外汇储备规模	连续20年超3万亿美元	¹
服务实体经济	银行业保险业提供新增资金	170万亿元	⁵
	科技型中小企业贷款年均增速	超过20%	⁵
	绿色贷款年均增速	超过20%	⁷
	普惠小微贷款年均增速	超过20%	⁷
资本市场改革	退市公司数量	207家	¹⁴
	新增核准外资控股金融机构	13家	¹⁵
	外资持有A股市值	3.4万亿元	¹⁵
风险管理	不良资产处置规模较“十三五”增幅	超过40%	⁷
	银保业风险抵御资本与拨备总额	超过50万亿元	⁷
	监管处罚机构数量	约2万家次	⁷

III. 协同战略：将金融融入国家发展蓝图

此次发布会揭示的金融成就并非孤立存在，而是国家整体战略协同下的产物。金融政策的制定与执行，深度嵌入了科技、环保、财政及法治建设等更宏大的国家议程之中。

A. 驱动创新引擎：科技与金融的融合

金融数据与国家科技战略之间存在着直接的逻辑联系。央行和金融监管总局报告的科技贷款超过20%的年均增速 ⁵，正是国家发展“新质生产力”战略在金融层面的具体执行 ¹⁹。这笔资金是支撑科技部所报告的国家综合创新能力排名从全球第14位跃升至第10位 ¹⁹ 的关键燃料。证监会强调提升A股市场的“含科量”，目前科技板块市值已超过市场总规模的四分之一 ⁵，进一步印证了资本市场在支持科技自立自强战略中的核心地位。

B. 资助绿色转型：生态与金融的协同

超过20%的绿色贷款年均增速 ⁷ 直接服务于生态环境部制定的国家生态议程和“双碳”目标。金融体系正被用作一个强大的政策杠杆，以激励企业进行脱碳改造和环境保护。生态环境部在建立新的排放标准 ²¹ 和构建产品碳足迹管理体系 ²¹ 方面的工作，为绿色金融创造了明确的需求和监管框架。金融使得这些环保政策在经济上对企业而言变得可行，从而加速了绿色转型的步伐。

C. 宏观政策二重奏：货币与财政的协同

要理解“十四五”期间的宏观调控，必须将央行的“支持性货币政策” ³ 与财政部的积极财政政策并置分析。财政部在其发布会上详细介绍了大规模的财政支持措施，包括超过10万亿元的新增减税降费，以及19.4万亿元的新增地方政府专项债券 ²²。

这一时期的宏观管理展现了清晰的职责分工。面对新冠疫情余波、房地产市场调整和全球经济不确定性等多重挑战，财政政策承担了直接刺激和投资的主力角色，通过基础设施建设和为企业减负来稳定经济基本盘。与此同时，货币政策扮演了关键的辅助角色，通过维持充裕的流动性和稳定的融资成本来配合财政发力，但避免了西方国家普遍采用的大规模量化宽松。这种协同策略使中国在支撑经济的同时，成功规避了高通胀的陷阱，展示了成熟的宏观经济治理能力。

D. 法治与统一市场的基石

金融监管机构的严格执法并非孤立行动，而是自上而下的国家治理现代化进程在金融领域的体现。证监会对财务造假的严厉打击和NFRA的强力监管，与司法部和中央政法委推动建设“社会主义法治体系” ²⁴ 的努力相辅相成。一个稳定、可信的金融市场，必须建立在健全的产权保护和公正的司法体系之上。同时，国家发改委致力于打破地方保护、建设“全国统一大市场” ²⁵，也为金融资源的有效配置创造了基础条件。因此，金融监管的强化与国家法治建设的深化互为表里，共同向国内外投资者传递出中国致力于构建一个更加规范、透明和可预期的营商环境的信号。

表2：金融政策与国家战略目标对接图

国家战略目标	相关部委（背景）	核心金融举措（9月22日发布会）	数据/来源支撑
发展新质生产力	国家发改委, 科技部 ¹⁹	科技金融	科技型中小企业贷款年均增速超20%；A股科技板块市值占比超1/4 ⁵
实现“双碳”目标	生态环境部, 国家发改委 ²¹	绿色金融	绿色贷款年均增速超20% ⁷
促进共同富裕/社会稳定	国家发改委, 财政部 ²²	普惠金融	普惠小微贷款年均增速超20% ⁷
强化法治/统一市场	司法部, 中央政法委 ²⁴	严监严管	207家公司退市；打击造假“生态圈” ¹³
增强数字主权	国家数据局 ²⁸	数字金融	领先的移动支付；人民币跨境支付网络 ³

IV. 战略展望与启示：解读2026-2030年的政策密码

此次发布会不仅是对过去的总结，更是对未来的预示。其传递的信号为理解中国“十五五”期间的金融发展方向提供了清晰的路线图。

A. 新范式：质量、去风险与纪律

最强烈的信号是，未来五年中国金融业的关键词将是质量、安全和纪律，而非单纯的规模增长。过去那种依赖隐性国家担保而助长冒险行为的“道德风险”模式正在被系统性地 dismantling。这意味着监管将持续收紧，金融机构的合规成本将上升，对经营失败的容忍度将降低。政策的最终目标是构建一个能够抵御内外部双重冲击的、具有高度韧性的金融体系，即使这意味着信贷增速可能会适度放缓。中央金融委员会和国家金融监管总局等新机构的设立，将确保这种自上而下的纪律得到严格执行。

B. 资本市场的未来：国家战略的融资平台

中国的资本市场将进一步从一个以散户投机为主导的模式，演变为一个由养老金、保险资金等机构性“长钱长投”主导的市场 ²⁹。其核心功能将被更明确地定义为：为国家优先发展的战略性产业（如先进制造、生物技术、人工智能）高效输送资本，并为日益壮大的中产阶层提供稳定的长期回报，从而服务于社会稳定的大局。这意味着，符合国家战略方向的企业将更容易获得上市和再融资机会，而处于非优先领域或公司治理不佳的企业将面临更严峻的融资环境，甚至更高的退市风险。

C. 对全球利益相关者的启示

• 对于投资者：机遇在于与“五篇大文章”和“新质生产力”高度契合的行业。然而，风险的性质已从宏观经济不确定性转向了监管和政策不确定性。理解北京的政治优先事项，变得与分析财务报表同等重要。对造假“生态圈”的整肃 ¹³，可能为信誉良好的国际审计和咨询机构带来新的业务机会。

• 对于跨国企业：在中国的融资渠道和便利性，将越来越取决于企业对国家战略目标的贡献度。处于关键供应链、绿色技术或数字创新领域的公司将拥有显著优势。建设全国统一大市场 ²⁵ 和加强知识产权保护 ²⁴ 的努力可能对在华外企有利，但这种利好将始终被追求技术自立自强的国家意志所平衡。

• 对于各国政策制定者：中国的金融体系并未走向一个由市场主导的西方式模型，而是正在巩固为一个强大的、由国家指导的体系，其设计初衷是为了实现特定的产业目标和地缘政治目标。理解这种根本性的逻辑差异，对于在从全球金融稳定到贸易和技术竞争等一系列问题上与中国进行有效互动至关重要。

引用的著作

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30. 【高质量完成“十四五”规划系列主题新闻发布会】介绍“十四五”时期知识产权强国建设新进展新成效_新华网直播, 访问时间为 九月 22, 2025， http://www.news.cn/zt/gxbsswfbh/zscqj/index.html